棕榈园林：营业收入和净利润双增

    发布2012年度业绩报告：2012年公司共实现营业收入31.93亿元，比上年同期增长28.05%；实现归属于上市公司股东净利润2.98亿元，比上年同期增长7.66%；实现每股收益0.78元。同时拟10转增2派0.5元。
    申银万国
    维持“增持”评级
    公司2012年业绩增长7.7%，符合预期。公司战略清晰，通过深耕扩张地产园林、积极推进市政园林提升市占率。公司优势在于：（1）已基本完成覆盖全国市场和全产业链的平台搭建；（2）收购贝尔高林30%股权和北京筑韵天成，设计实力增强；（3）大客户占比提升助地产园林异地扩张；（4）拟通过ABS等途径拓宽融资渠道，有利于市政园林推进加快。预计公司2013-2014年每股收益为1.05元和1.37元，增速分别是35%和31%，对应PE分别是23倍和18倍，维持“增持”投资评级。
    平安证券
    维持“推荐”评级 目标价29.75元
    公司市政业务进度缓慢、财务费用大增导致2012年业绩增幅收窄。2013年公司业绩将进入快速增长通道：1）策略以及管理调整铺路，公司市政工程进度复苏；2）下游地产园林需求回暖。公司拥有深厚的行业沉淀、良好的市场口碑、强大的设计能力以及最为完善的苗木配套“一体化”优势。另外还有前瞻且稳健的经营管理，这构筑了公司强大且难以复制的竞争优势。预计公司2013-2014年每股收益为1.19元和1.56元，目标价29.75元，首次给予“推荐”投资评级。
    安信证券
    维持“增持-A”评级 目标价30元
    公司业绩基本符合预期，但未达到年初制定的2012年经营计划预算目标，主要原因是市政园林业务未能实现预期增长目标，收入和利润相应减少而财务费用增长较快。公司业绩增长虽然低于预期，但业务方面基本完成了全国布局，在品牌、资金、人才及多区域运营方面建立了一定的竞争优势，公司全产业链平台的生产力将进一步释放。随着市政园林业务的加速推进，公司业绩有望重新步入快速增长通道，预计公司2013年-2015年净利润增速分别为41.6%、29.3%、26%，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价30元。
    东方证券
    维持“买入”评级 目标价26.75元
    2012年公司净利润增速大幅低于营收增速主要由于发行公司债导致财务费用增加，预计2013年公司银行信贷、银行票据业务等将进一步增加，财务费用压力依然较大。近期房地产市场销售持续回暖，多家上市房企上调了2013年业绩目标，公司地产园林业务预计将保持30%以上的增长。我们对公司市政业务和资产减值等数据预测进行了一些调整，预计公司2013-2015年每股收益为1.07元、1.47元、1.95元，给予目标价26.75元，维持“买入”投资评级。