四季度基建投资复苏 装饰园林新行情可期

    面对宏观经济增速放缓，各级政府为稳增长而加快重大基建项目的投资力度，并出台一系列具体措施，这些举措的效果究竟如何？建筑建材前景怎么样？哪些细分行业更具投资价值？近日，《证券时报》邀请了国泰君安证券建筑建材行业分析师、新财富上榜分析师韩其成做客财苑，与网友就上述问题做了深入交流。
    韩其成认为，今年前三季度基础设施建设有所放慢，建筑业前三季度总体收入增速19.2%，较去年同期24.5%的增速有所放缓。统计数据显示，四季度以来基建投资有所恢复，10月份的铁路行业固定资产投资和基本建设投资单月分别增长141%和240%，环比增长11%和9%。公路建设9月、10月触底回升，单月增速分别为11%和15%，都呈现明显的复苏迹象。分行业看，铁路复苏的确定性最大，铁道部已将铁路基建投资提高至5160亿元。若完成5160亿元的基本建设投资，今年仍需要投入约1542亿元，而2011年11~12月的基建投资为937亿元，即未来两月的投资比去年高出65%，保持高速增长。
    韩其成还认为，9月份发改委审批通过的逾万亿基建投资计划，以可研报告和发展规划居多。可研报告从审批过后到落实相对较快，主要看资金的落实情况。发展规划到投资尚需项目建议书、可研、设计等多项前期工作，还有一定的时间。而目前保障房修建对于建材产品的需求拉动作用还比较小，全年新增需求增量占比不高，企业感受不太明显。
    针对细分行业的投资价值，韩其成认为，装饰园林行业业绩相对较好，目前估值情况已经回落到一定安全位置；水泥玻璃行业由于今年业绩下滑幅度较大，因此从市盈率上看并不在底部，而是在高位。总体来看，装饰园林更具稳定性，而水泥行业受宏观环境影响，弹性较大。
    韩其成认为，水泥行业的绿色转型是长期发展趋势，14家水泥企业已获得环境标志产品认证，是绿色转型的开始。但是否会强制推广环境标志产品认证，目前还不好说。如果强制推广，大企业的资本实力、技术实力更强，更能适应这个变化。而额外的成本是否能向下游转嫁，则取决于供需关系。
    有网友问及2012年业绩高增长较确定的装饰园林公司估值是否偏高，韩其成认为，装饰园林业绩相对较好，2012年行情较为明显，目前估值情况已经回落到一定安全位置，2013年仍可展开新一轮行情。